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吃半颗万艾可有效果吗 比“伟哥”更好用,全球男性第一健康产品,国内首仿药刚拿到批文
发布日期:2022-12-01 11:20    点击次数:144

投资要点:

后来居上、全球名副其实男性第一健康产品,相比“伟哥”药效更优,国内的首仿药上周拿到批文;中性估计潜在市场规模约121亿元,目标公司作为全国独家代理商,将独享百亿市场。周四深夜西南证券爆出这一消息,周五盘中目标公司涨停。

正文:

1、国内潜在消费人群1亿左右

40岁以上勃起功能障碍(ED)人群占比较高,消费观念提升下,潜在性福需求市场巨大。国内40岁以上人群整体ED患病率40%,国内潜在人群1亿左右,ED一线治疗方案为PDE5i药物,随着消费观念的提升,全球PDE5i类药物规模正快速增长,2018年全全速市场近90亿美元,随着国内ED药物消费观念与需求逐步放开,国内潜在市场规模在数百亿元级别。

2、他达拉非相比“伟哥”质更优,全球名副其实男性第一健康产品

他达拉非相比“伟哥”质更优,全球名副其实男性第一健康产品。与其主要竞争对手西地那非(俗称伟哥)相比,其推荐剂量小(伟哥剂量的1/5)、见效快且药效持续时间更长(36hVS伟哥5h),并且不受进食影响。自2014年起,全球销售额他达拉非领先于西地那非,从此他达拉非成为全球男性健康第一产品。

2017年西地那非销售额35.7亿美元,同比增长9.6%,2013-2017年间复合增速约为2.4%;2017年他达拉非销售额39.4亿美元,同比增长7.6%,2013-2017年间复合增速约为9.6%。

国内PED5i市场增速快于全球,他达拉非空间大。他达拉非优势突出,或对西地那非产生替代。

国产仿制情况:2019年2月18日,长春海悦药业收到国家药品监督管理局批准的他达拉非片(商品名:欣炜歌)的《药品注册批件》,意味着他达拉非国内首仿产品正式获批

3、金戈放量超预期,欣炜歌或复制奇迹

金戈在2014年10月上市销售,2014年当年销售量约为290万粒,2018年销量4700万粒,2014-2018年间销量、销售收入复合增速约为101%、85%。

欣炜歌作为他达拉非首仿产品,先发优势明显,凭借他达拉非优质属性,配合线上销售,增速或超市场预期。

1)关键假设:根据现有PDE5i药物价格,按照国内1亿患者计算,假设2020年ED药物定价分别为30 元/粒,50元/粒,100元/粒,平均每月使用2粒,即24粒,按照5%、10%、15%、25%渗透率, 对应市场规模则潜在市场规模约180亿元(取中值,50元/粒,15%渗透率)。

2)关键假设:低剂量他达拉非对男性前列腺疾病预防效果明显,他达拉非保健市场空间广泛。他达拉非对于男性保健作用市场开发仍为开始,随着市场教育的深入,他达拉非保健市场将逐步打开。假设2020年他达拉非定(5mg)价平均价格为10元粒、15元/粒、 20元/粒、30元/粒,每年平均服用3个月,合计90粒,按照1%、3%、5%、10%渗透率,对应市场规模则潜在市场规模约121亿元(取中值,15元/粒,3%渗透率)。

他达拉非相关上市标的:长春海悦药业首仿全国独家代理商的莱美药业(300006),市值只有50亿(今日涨停)

风险提示:产品销量或不及预期,产品或因竞争加剧导致价格降低的风险。

参考研报:20190328-西南证券-医药行业专题报告:消费观念提升下,男人性福市场空间巨大

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